«كابيتال إيكونوميكس».. سعر الذهب يرتفع إلى مستويات غير مبررة اقتصاديا

حذر كبير الاقتصاديين للأسواق في مؤسسة “كابيتال إيكونوميكس” البريطانية، جون هيجينز، من أن الارتفاع التاريخي في أسعار الذهب قد يكون غير مستدام، مشيرًا إلى تجاوز المعدن النفيس قيمته العادلة، ما يوحي بوجود فقاعة مالية محتملة. ففي مذكرة تحليلية، أوضح هيجينز أن السعر الحقيقي للذهب المعدل حسب التضخم قد ارتفع بنسبة 60% عن ذروته في عام 1980، وهو ما يفوق ثلاث مرات متوسطه منذ ذلك الحين.

العوامل المؤثرة على أسعار الذهب

أشار هيجينز إلى أن القفزات الأخيرة في الأسعار لا تتماشى مع العوامل الاقتصادية التقليدية مثل انخفاض العوائد الحقيقية على السندات أو ارتفاع معدلات التضخم. على العكس، فإن العوائد المحمية من التضخم شهدت زيادة في السنوات الماضية، في حين انخفضت معدلات التضخم منذ ذروتها بعد جائحة كورونا.

نظرة على السلوك الاستثماري

• تزايد الطلب من البنوك المركزية على الذهب كوسيلة لتنوع الأصول.
• ارتفاع الاستثمارات في صناديق المؤشرات المدعومة بالذهب.
• زيادة الاندفاع الشرائي من قبل المستثمرين الأفراد، خاصةً الصينيين، بسبب مخاوف من فقدان الفرص الاستثمارية.

بينما أكد هيجينز أن بعض هذه العوامل قد تسهم في استدامة الأسعار المرتفعة، إلا أنه حذر من أن السوق قد يكون في حالة فقاعة قابلة للانفجار.

ما الذي ينتظر سوق الذهب؟

في سياق مشابه، ذكر تقرير من موقع “بيزنس إنسايدر” أن التحولات الجيوسياسية مثل النزاع في أوكرانيا وممارسات البنوك المركزية قد تواصل دعم سعر الذهب في الأجل القصير. وقد لاحظ بعض المحللين أيضًا أن التحركات من قبل البنوك الكبرى لزيادة احتياطياتها من الذهب تشير إلى اعتقاد قوي بأن الأسعار ستبقى محفوفة بالمخاطر، لكن الاحتمالات تشير إلى تصحيح مفاجئ.

التحديات المستقبلية

يواجه السوق تحديات إضافية في ظل تقلبات السوق المالية العالمية. وفقًا لتقارير “بلومبرغ”، فإن أسعار الذهب شهدت تراجعات فعليًّا، حيث انخفضت بنسبة 1.8% مؤخرًا، مما يبرز المخاطر المتعلقة بالحفاظ على مستويات مرتفعة.

من المهم مراقبة الأسواق لتحديد اتجاهاتها المستقبلية، حيث يمكن أن تتأثر الأسعار بعوامل متعددة بما في ذلك السياسات النقدية والطلب العالمي. تحليل “كابيتال إيكونوميكس” يسلط الضوء على ضرورة أخذ الحذر الفائق، والتأكيد على أن السوق قد يكون منفصلًا عن الأسس الاقتصادية القوية.